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谁扮演外汇市场上的流动性提供者?2020-01-02 11:21:07 | 编辑: | 查看: | 评论:0

谁在为外汇市场提供流动性?当一些外汇交易中间商如外汇经纪商需要建立各自的零售业务时,它们首先要做的事情就是找到流动性的提供者,也就是
谁在为外汇市场提供流动性?

当一些外汇交易中间商如外汇经纪商需要建立各自的零售业务时,它们首先要做的事情就是找到流动性的提供者,也就是流动性供应商。

那么什么是流动性供应商?

在许多情况下,流动性供应商与做市商是相似的,流动性供应商是在外汇市场上充当做市商的市场和个人,两者都可以作为特定的工具来提供买入卖出的报价。外汇市场上也有其他类型的参与者会通过提高自己的交易量来向市场提供流动性,其中就包括中央银行、主要的商业银行、投行、跨国公司、对冲基金、零售外汇经纪商、零售交易者以及高净值个人。此外,外汇期货做市商、套期保值者、高频交易者以及投机者同样在为市场提供流动性。大量的公司、组织、个人以及政府参与这个国际市场正是促成外汇市场拥有高流动性的关键因素之一。

流动性供应商通过持有货币对的仓位来确保价格的稳定性,外汇市场的流动性提供商可以分为不同的层级。

外汇市场上最上层流动性供应商也被称作一级流动性供应商,处于这一层的是各大银行巨头以及投行。对于外汇市场来说,他们是市场流动性的主要源头。根据国际清算银行(BIS)在之前做过的统计,外汇市场上有70%左右的流动性都是源于这些国际银行巨头和投行。以下是部分在外汇市场提供流动性的大型银行和投行:

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这些银行旗下的外汇交易部门会作为报价源来提供所有货币对的买卖报价。然后这些报价在经过整合后便形成了银行间外汇交易市场,而经纪商就可以在银行间外汇交易市场中从LPs处获得流动性,最后再由经纪商将流动性提供给普通交易者进行交易。因此,如果没有流动性也就意味着报价源不会进行报价,订单也就无法成交,那么IB(Introduce Broker)以及个人交易者就无法通过经纪商来交易。

很多大型的在线经纪商(如LMAX,Swissquote,CURRENEX,Invast,G-TOP, Dukascopy,XTB等)会接入数家一级流动性供应商,以执行大多数订单。这些在线经纪商选择的一般是实力雄厚、能够减少对手方风险的供应商。

大部分经纪商无法与一级流动性供应商直接对接,一级流动性供应商只会与他们所认为的财务稳定的机构对接流动性,以减少交易对手风险。对于大部分经纪商来说,直接连接这些银行需要100万美元的保证金,并且需要在每个月为银行创造10万美元的利润。因此,上面所提的大型经纪商就成为了他们的流动性来源。这些大型经纪商除了需要决定应该提供多少点差,佣金以及滑点给客户,此外还需要决定在风险出现时承担风险还是转移给别人。流动性供应商与大型银行对接,会专注于流动性技术的开发,因此流动性供应商在为外汇经纪商提供流动性的同时也为他们提供了技术支持。

因此,在通常情况下,外汇市场的流动性供应商所指的就是一级流动性供应商或者与其息息相关的公司或一级经纪商。

外汇流动性供应商之间如何竞争?

一家大型经纪商会连接多家一级流动性供应商,从中选取最优的报价(即点差最小),来执行大量的订单,但是在一些情况下,在银行间外汇市场追踪价格及货币存量也会出现追踪困难的例子。举个例子,在A国的商业银行,很少有人会去兑换B国的货币,那么这种情况下这家A国的商业银行就很难确定一个合理的兑换价格,这个时候你就可以去EBS或者ThomsonReuters(汤森路透)找到各家银行可以交易的货币量以及相应的价格,两者都是银行间的报价平台,也就是说EBS和汤森路透可以整合各家银行的流动性,并直接提供流动性数据源,因此一个流动性供应平台和汤森路透或者EBS对接就相当于与多家银行直接对接,并可以在全球外汇交易市场不受地域限制地获得低延迟流动性连接,其中EBS在世界50个国家的800多家交易所为银行和非银行交易机构提供即期外汇交易定价系统。

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